FIDIC合同報價時資金的動態(tài)分析
【 信息發(fā)布時間：2003-12-11 閱讀次數(shù)：】
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國際承包工程的投標報價涉及面相當廣泛，屬于技術與經(jīng)濟緊密結合的綜合技巧，是一個項目的關鍵階段。報價的成功與否不僅關系項目的中標，而且將直接影響到經(jīng)濟效益。雖然從時間上看，報價工作與整個項目管理過程相比是一個很小的部分，但該階段工作的優(yōu)劣對于工程的最終結果影響至關重大。
承包商在報價時，不可靜止地看待項目涉及的資金問題，因為實施情況隨時都在變化，資金處在生成利潤的循環(huán)過程中，處于運動狀態(tài)。要對資金運作的全過程中每一階段的資金占用數(shù)量和時間做出動態(tài)分析，進行盈虧預測，試算平衡，找出并控制好級限點，預先做出妥善安排。另外，國際承包工程使用資金的效益，還與業(yè)主付款的貨幣種類和匯率緊密相關，應該注意配有適當?shù)拇胧?BR> 本文參閱FIDIC合同最新的1988年第四版中的有關條款（合同條款本身略去，請見FIDIC合同有關部分），結合在海外多年的工作實踐，重點探討項目報價階段如何合理運用資金的一些問題。 資金的利潤回報 項目在實施過程中需要大量的資金投入，因此要特別注重產(chǎn)出的經(jīng)濟效益。
在計算項目的報價時，承包商應該經(jīng)常對自己提出這樣的問題："我們對項目投入了這些資金，那么產(chǎn)出的利潤是多少呢？" 承包商在投標前進行投資回報的分析計算時，應該以下面的不等式作為指導原則。
利潤回報≥投資金額＋利息收入
承包商一定要注意做好項目的經(jīng)濟可行性研究和客觀決策，不能盲目，繼而投入資金。一般計算出的投資年回收利潤，至少要高于銀行存款的年利收入。對于確無把握的項目，寧可放棄投標，也不能抱著僥幸心理，采取拿標后再說的冒失行動。尤其要防止出現(xiàn)投資容易回收難的問題，確保自有資金運用的整體效益。 由于今天手中的錢比起將來收回時要值錢，而且隨著時間的推移，會越來越值錢的緣故，承包商要經(jīng)常問自己："將來收到的1美元現(xiàn)在是多少錢？"使現(xiàn)在支出的資金與將來收回的資金能夠達到實際上的等值平衡。
在進行項目經(jīng)濟效益的等值平衡估算時，經(jīng)常采用的是現(xiàn)值分析法。若設年利息為r，則1美元在未來n年后連本帶復利為（1＋r）n 假定年息為5%，1美元，比5年后的1美元要多值28美分。依此類推，如果年息為10%的復利，今天的1美元比5年后的1美元就要多值61美元。這就是所謂的資金折損。
依照上法，可以按年度逐項算出復利及應收回資金的情況，但這樣比較繁瑣和復雜。在考慮資金折損時，通常利用事先算好地現(xiàn)值分析計算表，即現(xiàn)在的1美元到將來第n個年度時的價值。承包商據(jù)此進行分析，決定項目是否值得一干。
資金回報的周期 FIDIC合同第43.1款（竣工時間）規(guī)定了項目的完工期限，承包商對此應該綜合考慮，注意時間函數(shù)對項目成本的影響，防止隨著時間的變化而可能帶來的貨幣和匯率風險。尤其應該注意控制項目的時間框架，選擇工程周期適當?shù)捻椖俊τ诠て谶^長的項目，承包商必須認真對待，不可盲目從事。
承包商競爭投標前，應該問自己："在投入資金實施該項目后，需要多長時間才能收回這一投入并取得合理利潤？"有人在計算投入到項目上的資金回收時，往往只是考慮到收回投資的本金，而忽略了在回報周期內(nèi)這些本金所應產(chǎn)生的利息。資金本身隨時都可以生成利息，而利息也是投資的一部分，兩者之和才是資金的成本。
如果一個項目在完工時只收回投入資金的本金，沒有收回高于銀行存款利息的利潤回報，從經(jīng)濟效益看就是個失敗的項目。因為受物價上漲影響造成的貨幣貶值幅度，不管是在國內(nèi)還是在海外，都比銀行的利息要高得多，而且工期越長，損失就越大。 對項目的投資，有些可能是一次性的，有些可能是在幾年中分期投入的。在分期投入資金時，通?？梢园吹谝淮瓮顿Y的日期計算，將以后的投資用現(xiàn)值分析法換算成目前的現(xiàn)值，然后做出資金的綜合動態(tài)分析，決定項目的取舍。
國際承包工程項目合同經(jīng)濟關系持續(xù)時間較長，少則一兩年、多則十幾年才能結清帳款。在漫長的時間內(nèi)，各種情況和條件都可能發(fā)生變化。承包商應時刻保持清醒的頭腦，抓緊收回投入的各類資金，做出盡可能科學的分析和預測。
資金的平均回收周期是相當重要的經(jīng)濟指標。在對項目進行可行性分析時，應該對此認真考慮，盡量減少資金的空檔動作。很明顯，在其他條件相同的情況下，資金回收期越短，項目效益就越好。 如果項目管理不善，材料設備交貨延誤，質(zhì)量返工，造成工期延誤，承包商可能遭致罰款和更大的經(jīng)濟損失。而且由于工期的延長，可能使得占用的自有資金及貸款利息增加，管理費相應增大，工資開支加大，機械設備折舊和使用費提高，物價和其他費用上漲，匯率變動，等等。這些增加的開支只能用利潤來彌補和沖減。如果工期拖延過久，則計劃利潤將全部損失甚至形成虧損。
貨幣貶值的影響
FIDIC合同不要求承包商在投標時就把不可預見的費用如物價上漲等風險因素全部考慮進去，而是主張按照合同條款的規(guī)定，由業(yè)主隨時補償可能發(fā)生的經(jīng)濟損失，從而避免承包商將全部風險預先折算成標價而包括到報價中，以便能夠得到具有競爭性的報價，這也是業(yè)主的最大利益所在。
為防止物價上幅度自然上漲造成承包商增加費用支出，F(xiàn)IDIC合同通過第70款（費用和法規(guī)的變更）的價格調(diào)整條款和調(diào)價公式，規(guī)定業(yè)主將承擔物價浮動的實際費用。這種方式可以使承包商免受物價風險的負面影響，對于業(yè)主降低工程造價也不失為一種有效的手段，尤其適用于合同工期較長的項目。
在履約過程中，當物價指數(shù)上漲，施工成本增加，工程造價大幅度提高時，承包商可以根據(jù)合同第70款（費用和法規(guī)的變更），要求進行價格調(diào)整，并由業(yè)主追加支付這類意外費用的凈值。這種價格調(diào)整，對承包商有效減少履約風險和增收創(chuàng)利都非常重要。
目前，國際承包工程項目實際使用的調(diào)價公式尚無統(tǒng)一規(guī)范和固定格式，并且沒有明顯的規(guī)律可循。不過，所有調(diào)價公式的思路都是以某時、某地、某類人工、某種材料和其他費用的價格為基礎，隨著時間的推移，求出該地在結算時的某個一定金額的驗工計價款中工費、材料費和其他費用現(xiàn)行價格與基本價格之比，再乘以該項工費、材料費和其他費用各占合同額的比例，以補償承包商因物價上漲發(fā)生的損失。調(diào)價公式不宜過于繁雜，原則上是一個線性公式，其中調(diào)價金額是物價上漲的正比函數(shù)，即物價上漲越多，承包商所獲調(diào)價越多。如果在報價時能夠做出客觀的分析和預測，就能在履約過程中緩解合同單價與市場通貨膨脹之間的矛盾，達到保值目的，甚至可以增收創(chuàng)利。
承包商應該熟悉FIDIC合同第70款（費用和法規(guī)的變更）的價格調(diào)整條款和調(diào)價公式，報價時應認真研究標書中的調(diào)價公式及其各種系數(shù)對最終結果的影響。特別是在高通貨膨脹和貨幣兌換率不穩(wěn)定的國家和地區(qū)實施項目時，研究調(diào)價問題對避免工程費用受價格劇烈波動的影響尤為重要。
承包商報價前應對項目所在國的物價市場進行認真調(diào)查和分析，并研究有關立法規(guī)定可能產(chǎn)生的影響，對工程實施期間可能出現(xiàn)的情況相符。根據(jù)價格指數(shù)變化，承包商在履約時應及時調(diào)整生產(chǎn)計劃，有意識地增加結算工程款并適時調(diào)價，從而增加收入。如果遇到業(yè)主對工期較長的項目有合同中刪除第70款（費用和法規(guī)的變更）的價格調(diào)整保值或其他經(jīng)濟補償條款，不對物價自然上漲等外部因素支付承包商調(diào)價款，承包商則應注意在合同談判時修改這種苛刻條件。否則，只得在合同的價格中預先列入風險保障金，打進一筆應付這種費用上漲的意外費用。
對于工期較長的項目，物價風險相當突出和敏感，承包商在報價中將這些潛在損失分攤到永久工程的單價中，可以保護自身經(jīng)濟利益。流動資金的考慮 一個項目的計劃利潤也許很可觀，但承包商在實施過程中沒有足夠的流動資金作為支持，履約中期所獲利潤又不能滿足流動資金需要，就難以維持項目的正常運轉(zhuǎn)，可能導致公司破產(chǎn)，計劃利潤將化為泡影。
如果流動資金不足，承包商必須考慮銀行貸款。這時要采用透支利率，考慮銀行將按季復利計息。這樣一來，項目的營業(yè)額越大，風險也就越大。國際承包工程在履約中承包商可能面對的最大人為風險是付款，即FIDIC第60款（驗工證書與支付）中涉及的內(nèi)容，如果業(yè)主在特殊條款中刪掉預付款，承包商在報價計算時則應考慮必要的周轉(zhuǎn)資金及可能承擔的利息，并將貸款利息打入項目成本。承包商在履約過程中尤應盡力收款，抓緊收回驗工計價款。
FIDIC合同第60款規(guī)定，業(yè)主支付的流動資金的收款周期通常為30-60天，以便解決部分流動資金。承包商不可輕信業(yè)主延誤付款的各種借口，因為一旦付款出現(xiàn)問題，將直接影響到承包商流動資金的正常周轉(zhuǎn)。承包商應該研究可能影響流動資金的因素，如：是否有預付款周轉(zhuǎn)，業(yè)主是否有付款保障，扣留的工程保留金是否太高，合同特殊條款中是否出現(xiàn)業(yè)主以材料物資抵付工程款項的情況，等等。
工程進度付款要及時結算并確保及時收回，即使是考慮到多種因素，承包商不想根據(jù)合同第60款（驗工證書與支付）和第69款（業(yè)主違約）與業(yè)主終止合同，而是希望根據(jù)合同第60.10款（支付時間）索要延誤利息，也應該特別注意不能拖延過久，而必須掌握"量入為出"的理財原則。否則一旦業(yè)主發(fā)生資金困難，承包商將蒙受無法挽回的經(jīng)濟損失。
由于市場上的資金每時每刻都在自動生成利息，在時閑置資金的浪費年均可達其原值的20-25%左右，承包商應該注意盡量減少資金占用，加快資金周轉(zhuǎn)。具體措施如：設法減少材料的庫存積壓；能夠租賃和轉(zhuǎn)讓出去的機械設備盡量出手；減少現(xiàn)場的閑置設備，以便收回租金；減少資金成本的增加，盡可能縮短資金占用時間。
對于已經(jīng)運抵現(xiàn)場的設備和材料的處理，承包商必須注意按照合同第54款（承包商的設備、臨時工程及材料），事先征得咨詢工程師的書面批準才能行事。該款規(guī)定，在項目竣工前，業(yè)主對于承包商已經(jīng)運抵施工現(xiàn)場的設備和材料等，擁有絕對的控制權，未經(jīng)咨詢工程師同意，承包商不得將這些物資運出現(xiàn)場，移作它用。
FIDIC合同第14.3款（提交資金周轉(zhuǎn)估算）規(guī)定，承包商在呈交計劃和施工組織說明的同時，要提交與之對應的驗工計價產(chǎn)出配置表，即資金周轉(zhuǎn)流動分析。因此，必須統(tǒng)籌考慮項目實施過程中的資金回收問題，在施工組織安排時與驗工計價的財務收支曲線統(tǒng)籌考慮。做好流動資金的預算工作相當重要，對于確保項目正常運轉(zhuǎn)十分關鍵。 流動資金的控制也是相當有價值的管理手段之一。在編制流動資金的預算時，承包商必須考慮項目運作中的各個方面，并避免陷入困境，對資金用款情況要有預案考慮。
"二八法則"的應用
影響任何事物的各種因素不可能是均衡分布的。承包商在報價過程中，應該按照"二八法則"，下大力氣去找出那些對事物發(fā)展起80%作用而僅占事物20%內(nèi)容的部分，努力解決好這些重點問題。也就是要善于抓住可能影響項目經(jīng)濟效益的主要矛盾?？紤]問題的關鍵是投入的回報要高于一切，而利潤的百分比和絕對值應該讓位于資金的回報，并據(jù)此最終做出決策。
當然，重點也不是一成不變的，這就更要做好動態(tài)分析。承包商不可被報價計算時的數(shù)字游戲所迷惑，一定要聯(lián)系實際，抓住重點，拿出具體對策，并把有關問題落在實處。 可能影響項目經(jīng)濟效益的因素很多，但上述各項因素是至為重要的。
承包商在報價進行項目評估時，應該經(jīng)常問自己： 第一，項目的經(jīng)濟結果如何（效益預測）？ 第二，資金多久收回（時間框架）？ 第三，對資金投入的回報率是否滿意（與銀行存款利息比較）？ 第四，根據(jù)現(xiàn)值分析表得出的結論（綜合判斷）？ 這種報價時的動態(tài)分析進行得越深入透徹，決策也就會越正確，得標也就越有把握，獲利也越豐厚。另外，對于潛在的問題和風險應該做好準備，要留有充分的余地。